留學外語教育要找新東，K12綜合性的學科教育要找未來，職業(yè)教育必不可少。 中公教育這個名字聽起來有點“土”，但在職業(yè)教育領域，出現了為數不多的“千億市場價格”上市企業(yè)。
7月15日，中公教育市場價格上漲了2000億美元，再次刷新了市場價格記錄。 作為在本土長大的職業(yè)教育公司，有今天的成績，差異化的競爭策略不可或缺。 多年來，中公教育繼續(xù)深耕職業(yè)教育，特別是公教育，避免與新東、美好未來作斗爭，走出了大小教育培訓機構，成為職業(yè)教育領域，特別是公教育培訓領域的“大哥”。
但是，近兩年來，隨著國家公務員政策的調整，作為中公教育基礎的考官教育受到了一定程度的影響。 再加上云同步，新的人民教師招生培訓業(yè)務收入迅速增加，但基數小，很難在短期內取代公考教育。 這意味著中公教育今后將壓迫有會兒間收益，市場價格的高漲也將面臨長期的考驗。
沒有一千億的機會
在中國的教育培訓領域中，只有市值超過千億的——家公司和K12的新東、未來、誰學習，剩下的就是職業(yè)教育領域的中公教育。
可以說，職業(yè)教育是民間教育訓練領域的肥肉。 青翔鉆探機、新東料理學校、北大青鳥、南通汽修……，職業(yè)教育訓練很少能匹敵領域廣泛。 與標準化、同化了的K12領域相比，考慮到職業(yè)教育豐富多彩，中國的大部分就業(yè)人口不是白領聚，而是藍領，這個數據會更加龐大。
而且在云同步，隨著時代進步技術的更替，更多的新產業(yè)、新職業(yè)也在不斷出現。 例如，隨著網際網絡紅經濟的興起，網際網絡紅播音主持培訓、網際網絡紅直播電商培訓等新需求蓬勃發(fā)展，創(chuàng)造了新的職業(yè)需求。
但是，根據職業(yè)訓練路線，體量的差異特別大。 例如，“考公訓練”中公教育的市場價格現在已經超過了2000億，而第二個做廚師料理訓練的東方教育的市場價格是395億元，不到前者的五分之一。
這還不能說差別很大。 例如，在成人職業(yè)教育訓練領域進行“IT訓練”的達內科技，現在的銷售量也不過8億元，和中公教育的銷售量有250倍的差距。
為什么在同一個職業(yè)教育領域，中公教育的市場價格接近2000億，在職業(yè)教育領域成為掌門人，以種子為代表的培養(yǎng)企業(yè)成立多年，只有幾億的市場價格？ 從各方面的資料來看，這可能與中公教育的公共性分不開。
在后臺接受考試教育
中公教育從公務員招考開始，這個領域的公司有華圖教育、粉筆公考等很多公司，具有一定的公共屬性。
在招聘領域能夠突出大量公司，首先是其用戶規(guī)模龐大。 參加考試的用戶主要以大學生群體為對象，該群體在2019年為4000萬人，而中等職業(yè)教育的用戶規(guī)模只有前者的一半，用戶規(guī)模決定了前者的天花板高度，這成為大多數公司出現的基礎。
然后，中公教育的收益結構也真實地反映了這一點。 具體來看，中公教育的收入結構主要分為公務員招聘、人民教師招聘、事業(yè)單位招聘以及綜合類招聘考試四大類，其中公務員招聘培訓工作占公司總收益的“半壁江山”。
例如，2018年中公教育的公務員培訓收入占總收益的53%，2019年這個比例下降，而這個版本的收入卻占了總收益的48%。 此外，中公教育學生150.8萬人，學習中心1100人以上，學習者規(guī)模和學習中心都是行業(yè)掌門人。
由于非招聘領域的用戶需求非常非剛性，分布也非常分散，進修期間也短，支付熱情低，全體用戶的生命周期短，從事許多其他職業(yè)成人教育領域的公司難以持續(xù)增長，有些企業(yè)也無法受益，學生數和學習中心
例如，廚師烹調成人教育的東洋教育，學生數為13.56萬人，學習中心的數量為177人，整體收費用戶的規(guī)模和學習中心的數量，都不及中公教育的規(guī)模，因此，市場價格也出現了天壤之別，東洋教育在業(yè)界是第二位，市場價格不足400億人。
同樣，成人自我測試培訓的尚德機構，醫(yī)療和財務核算培訓的正保遠程市場價格排名也比較可靠，說明了一定的差距。
基礎盤被綁住，第二生長曲線還沒來
但是，在現在的中公教育中，公考教育這個基本盤松弛的原因是國家公開招募政策的調整。
此次調整，是在政府積極落實國家精密科學錄取政策、嚴格執(zhí)行機構改革“施工圖”的背景下進行的，極簡化機構建設的主要目標，也是建構系統(tǒng)完善、科學規(guī)范、運行效率高的黨和國家機構職能體系的基礎。 極簡化組織的招生政策對公務員考試產生長期影響，對中公教育的收益有著不小的影響。
相關資料顯示，在公務員招聘人數減少的2019年，中公教育事業(yè)單位招生研修收入增加了58%，短期收入激增，與此同時，公務員招聘在總收容所的占有率出現了歷史性的下降，超過了以往的招生訓練收入的一半，2019年公務員招聘收入在收容所還不到48%
這次臨時收入激增主要是受國家縮編的影響，很多人報名參加班級的熱情高漲。 但是，從更長期來看，公務員招募這一低及格率的考試，這個短期效應是否會持續(xù)還沒有被觀察到。
歸根結底，國家編制調整后，公務員的競爭更加激烈，這會影響很多人退出直接競爭，像中公教育這樣以“公考教育”為主要收入的公司用戶規(guī)模，影響其收入的增加。
這意味著將來，像公共教育過去那樣無限上升的空間將越來越小，公共教育的公共教育培訓的基礎將受到限制，幸運的是，公共教育的人民教師將招募這一潛在的業(yè)務。
據中公教育財務數據顯示，在招收公務員人數大幅減少的2019年，中公教育人民教師招收培訓收入較前一年增加了60.85%，遠遠超過招收公務員30.15%，成為重要的成長動力。 雖然人民教師相關業(yè)務、綜合培訓業(yè)務增長速度非?？欤鶖等匀缓苄?，兩者加在一起收入占30%，公務員培訓收入仍在50%左右。
這意味著，中公教育在未來的有會兒中依然面臨主業(yè)增速下滑，而第二生長曲線仍未到來的困境。 在中公教育市場價格高漲的今天，這將對中公教育的永續(xù)發(fā)展產生長期影響。
長期戰(zhàn)爭
中公教育上市后，股票價格屢創(chuàng)新高，市盈率近80倍。 現在的市場出現80倍PE的評估價值，公司的2018年收益比前年增加50%以上，歸母凈收益增加100%以上，云同步在2019年上半年這種增加的勢頭持續(xù)著。 增速下降會使公司面臨評級中樞下降的風險。
目前，最大的公務員招聘工作面臨增長放緩的壓力，增長重任需要逐步轉移到新工作中，市場能夠輪班操作多長時間是無法預測的。
在云同步，業(yè)界離散型高的問題依然很明顯，中公教育也不例外。 教育部和薩利面包車的數據顯示，2017年職業(yè)教育市場規(guī)模約為7681億元，預計2020年將超過萬億元規(guī)模。 但目前業(yè)界收入最高的中公教育，即使2019年收入為91億元，也不足職業(yè)教育行業(yè)的1.2%。
發(fā)現在職業(yè)教育領域具有壟斷地位的掌門人企業(yè)還沒有形成，長尾公司仍然非常普遍，如何在當前的基礎上實現進一步的突破，還有很大的不真實自我。 從各個方面來看，逼近2千億日元市場價格的中公教育能否在下一個時間實現業(yè)務上的轉移，是否能讓云同步在業(yè)界更加強勢還不清楚。
但是，可以確定公務員作出調整，中公教育公考招聘記錄的可持續(xù)空間越來越小的離散行業(yè)的現狀不能在短時間內徹底改變。 這意味著中公教育的未來將面臨長期的考驗，這將是一場長期的戰(zhàn)爭。
文/劉游公號，身份：劉夼110
